京东以战略定力穿越经济周期

撰文 | 耳   令   

编辑 | 岐   岐

北京时间3月10日，京东集团发布了2021年第四季度及全年业绩。

财报显示，京东2021年营收为9516亿元（约1493亿美元），同比增长27.6%。

集团净收入为2759亿元人民币（约433亿美元），总收入在去年高基数之上增长了23%，在2021年全年在行业放缓的情况下取得接近28%的高增长。

在用户增量上，京东四季度也取得了关键进展。截至2021年底，京东活跃购买用户达到5.7亿，净增接近1亿。

尽管 “获客成本”呈现出走高趋势，但通过精细化用户运营和线上线下全渠道建设，京东的用户购物频次、品类宽度以及ARPU都取得明显提升。

此外，京东集团过去三年在实体经济相关投入总额超过2万亿元。

结合宏观、消费和行业上的诸多变化来看，京东四季度能在多变的市场大环境中依然持续保持稳健增长。

这份财报不仅展现出了卓越的抗压能力，更体现了京东作为新型实体企业商业模式的极强韧性。

一如京东集团总裁徐雷在集团电话会中所言，正是因为京东核心业务的健康发展、供应链能力和运营效率的持续提升，才使得面向未来的长期战略可以更加坚定地执行。

全渠道布局，以战略定力应对市场巨变

过去几年，互联网行业在时代的风浪中大步前行。

电商行业身处其中也并不“太平”，尽管增长有所放缓，但渗透率仍持续扩大。

更大的蛋糕面前，分化的市场格局也在加大。

2015 年至2020 年，实物网上销售额占社会零售总额比例从10.8%逐步提升到24.9%，渗透率持续增长。

但在流量分化的现状下，电商龙头呈现出了“三国杀”的格局，抖音、快手在电商行业的高速发展，也在持续抢占了服装配饰、化妆品等品类的市场份额。

到了2021年，随着疫情常态化，电商行业迎来了新一轮发展机遇。

一面是数字化转型和精细化运营的需求日益明确，另一面电商在农村的持续膨胀，使得下沉市场依然是流量的最佳增量场。

京东身处在巨变之中，尽管股价和营收增速有所波动，但相对仍算得上稳健。

根据四季度财报数据披露，京东营收同比增长23%至2759亿元。归属于普通股股东的净损失为52亿元，去年同期为净利润243亿元。Non-GAAP下净利润为36亿元，去年同期为24亿元。结合非美国通用会计准则，京东四季度的经营利润为134亿元，经营利润率为1.4%。

低利润率运营的同时保持核心指标稳健提升，离不开一份穿越经济周期的战略视野以及岿然不动的战略定力。

从业务层面来看，京东收入主要来源三个分部，分别是京东零售、京东物流及新业务。

京东零售是集团收入的大头，主要包括中国的自营业务、平台业务及广告服务。

2021年第四季度，京东零售第三方商家新增数量超过了前三季度总和，商家新增数量排名前三的是居家、时尚、食品酒水品类。

京东物流除了内部，还包括外部物流业务。在去年10月，京东携手达达集团推出即时零售业务“小时购”，对应“线上下单、门店发货、小时级乃至分钟级送达”的即时零售模式。

2021年，京东物流净收入已突破1000亿元。第三、第四连续两个季度经营利润约7.3亿，四季度利润率甚至超过了零售业务，达2.4%。

京东的新业务主要包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新。

其中聚焦于下沉市场的京喜，在2021年不断迭代和优化，提升以生鲜日百为主的下沉市场商品供应链和履约效率。降本增效之余，提高了本地商户的收入，也为用户提供了更优质的服务。

其实自21年下半年，京喜便开始在行业内率先进行战略聚焦，围绕“效率”和“体验”，进行本地供应链底层能力建设和UE模型的精细化调整，把提升用户体验作为核心目标。

2021年年底，京东的年度活跃购买用户数已经达到了5.7亿，一年净增近1亿，其中70%的新增用户来自于下沉市场。

高增长背后同样离不开持续的高投入，因此新业务也消耗掉了京东基本盘零售业务利润的四成。

但如徐雷所言，“这是一个需要5到10年投入的长期赛道，短期营销带来的规模不具有可持续性，需要逐步打造短链物流基础设施能力和用户心智。”

根植实体经济，以生态韧性提供企业动能

在数实融合的大背景下，京东的全渠道布局已经取得了阶段性成果。

根据官方数据显示，京东2021年全渠道GMV同比增长近80%，电子产品及家用电器商品收入继续保持同比22.9%的增长。

如今，京东已布局了京东MALL、京东电器超级体验店、京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、京东之家、京东大药房、七鲜超市、京东便利店、京东京车会等数万家的线下门店。

以京东七鲜为例，仅2021年第四季度就在全国10个城市新开业了12家门店。

京东京车会在四季度目前在全国163个城市也已经拥有超过1400家线下门店。

大量新商家的入驻，得益于京东自身在供应链、物流、技术、服务方面不断发挥核心能力。

为了最大程度地服务好自营供应商和第三方商家的多元化需求，京东以公平、开放、有序为原则，建设了一个基于合作伙伴的开放生态。

过去三年来，京东累计用于商品采购、基础设施、技术研发、物流履约、员工薪酬福利、品牌商家扶持等实体经济相关投入总额超过2万亿元。

在不确定的大环境里，京东通过多年来打造的更加可控的供应链能力，给予合作伙伴更高的资金和货物的流转效率，通过开放自身的供应链能力、数字化运营和整合营销能力，京东让越来越多的商家在京东快速成长。

在近千万自营SKU的基础上，京东还进一步降低库存周转天数至行业最低水平，而且账期还在进一步缩减，提升合作伙伴的资金流转效率。

目前京东的供应链已经为全国367万家药店、专卖店、商超、便利店、汽修店和鲜花店等，提供了选品、运营、物流、金融方面的服务。

根据官方数据显示，四季度，京东服务的合作伙伴的种类和数量实现持续增长。

其中，京东自营合作的供应商实现了对全品类的更深度覆盖，供应商数量继续保持双位数增长。

京东第三方商家数量增速也在加速增长，Q4京东主站上第三方商家的入驻数量超过了前三个季度的总和，而且也达到过去三年的最高增速。

在本次电话会中，徐雷也提到了两个观点，第一、京东不追求单一指标的快速增长，而是关注整体业务增长的健康度和可持续性；第二、中国互联网行业发展日趋成熟，将会摒弃依靠补贴等粗放的流量型增长方式，而进入到精细化运营的时代阶段。

自2017京东逐渐实现单季全面盈利，扭转了市场印象，关于京东的长期亏损问题成为过去式。

如今通过帮助商家实现降本增效，京东进一步验证了顶层设计的远见，“新型实体企业”足以成为了推动整个零售行业和上下游实体产业增长的重要力量。

在瞬息万变的商业竞争中，京东并不看重一时一刻、一城一池的得失。而以极强的定力，为了“长坡厚雪”，编织整个商业生态的韧性。

END

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